رالی صعودی سهام دارویی تا کجا ادامه دارد؟

به گزارش فانا، صنعت دارو در ماه‌های اخیر با اصلاح نرخ فروش و رشد درآمد‌ها به یکی از پیشتازان بازدهی بازار سرمایه تبدیل شده است؛ صنعتی باارزش بازار حدود ۴ میلیارد دلار که ۵ شرکت بزرگ آن نزدیک به ۴۳ درصد ارزش گروه را در اختیار دارند.

بررسی‌ها نشان می‌دهد سود خالص این صنعت در بهار ۱۴۰۵ به رکورد ۲۳.۶ هزار میلیارد تومان (۱۴۲ میلیون دلار) رسیده و حاشیه سود خالص پس از افت شدید تا ۹ درصد در سال ۱۴۰۳، اکنون بار دیگر به کانال ۲۴ درصد بازگشته است؛ هرچند تداوم این رالی صعودی به استمرار تعدیل نرخ‌ها و ثبات در تأمین ارز مواد اولیه وابسته خواهد بود.

تحلیل صنعت دارو

بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه گفت: صنعت مواد و محصولات دارویی در ماه‌های اخیر با استقبال فعالان بازار سرمایه مواجه شده و بسیاری از نماد‌های این گروه بازدهی قابل‌توجهی را ثبت کرده‌اند.

وی افزود: اصلاح تدریجی نرخ فروش محصولات، تغییر نرخ ارز واردات مواد اولیه و انتظار برای بهبود سودآوری شرکت‌ها، مهم‌ترین عوامل افزایش توجه بازار به این صنعت بوده‌اند.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در حال حاضر، ارزش بازار صنعت دارو به حدود ۷۹۳،۹۴۳ میلیارد تومان، معادل ۳،۹۷۰ میلیون دلار، رسیده است و این صنعت حدود ۴ درصد از ارزش کل بازار سرمایه را در اختیار دارد. در میان شرکت‌های دارویی، دعبید باارزش بازار ۱۲۳،۱۴۴ میلیارد تومان، معادل ۶۱۶ میلیون دلار، بزرگ‌ترین نماد صنعت محسوب می‌شود و حدود ۱۵.۵ درصد از ارزش کل گروه را به خود اختصاص داده است.

وی تاکید کرد: پس از آن، تیپیکو باارزش بازار ۹۱،۶۱۶ میلیارد تومان و ارزش دلاری ۴۵۸ میلیون دلار در رتبه دوم قرار دارد. دارو باارزش بازار ۴۴،۰۳۰ میلیارد تومان، وپخش باارزش بازار ۴۰،۴۰۴ میلیارد تومان و دفرا باارزش بازار ۳۸،۵۰۰ میلیارد تومان در رتبه‌های بعدی قرار گرفته‌اند.

اکبرپور توضیح داد: این ۵ شرکت بزرگ دارویی حدود ۴۲.۵ درصد از ارزش بازار این صنعت را تشکیل می‌دهند. بررسی عملکرد قیمتی نماد‌های گروه نشان می‌دهد که رشد سهام دارویی تنها به شرکت‌های بزرگ محدود نبوده و شرکت‌های کوچک‌تر نیز بازدهی بالایی داشته‌اند. در بازه یک‌ماهه، دکوثر با بازدهی ۸۰ درصدی بهترین عملکرد را ثبت کرده و پس از آن دجابر با ۷۴ درصد و دلقما با ۷۱ درصد قرار گرفته‌اند.

بازدهی ۴۶۰ درصدی یک نماد بورسی

این فعال بازار سرمایه تشریح کرد: در دوره شش‌ماهه، دجابر با بازدهی ۴۶۰ درصدی در رتبه نخست قرار دارد و دلقما با ۴۱۱ درصد و دسبحان با ۳۶۷ درصد در جایگاه‌های بعدی هستند. در بازه یک‌ساله نیز دلقما با بازدهی ۸۸۹ درصدی بیشترین رشد را داشته و دارو با ۶۲۵ درصد و دسبحان با ۵۹۶ درصد پس از آن قرار گرفته‌اند.

وی گفت: روند فروش شرکت‌های دارویی نیز از افزایش قابل‌توجه درآمد‌های ریالی حکایت دارد. مجموع فروش صنعت در چهارماهه نخست سال ۱۴۰۵ به ۱۶۰،۹۲۸ میلیارد تومان، معادل ۹۴۳ میلیون دلار، رسیده است. فروش تیر ۱۴۰۵ نسبت به تیر سال قبل ۱۴۷ درصد افزایش‌یافته و ۱۲۴ درصد بیشتر از متوسط ماهانه سال ۱۴۰۴ بوده است.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: همچنین فروش تیر نسبت به متوسط ماهانه سال ۱۴۰۵ رشد ۱۳ درصدی را نشان می‌دهد. مجموع فروش چهارماهه نیز نسبت به دوره مشابه سال قبل ۱۴۳ درصد افزایش‌یافته است؛ بااین‌حال، رشد دلاری فروش در همین دوره ۲۵ درصد بوده است.

صنایع دارویی تحت تاثیر تورم

اکبرپور گفت: فاصله میان رشد ریالی و دلاری نشان می‌دهد که بخش مهمی از افزایش درآمد شرکت‌ها تحت‌تأثیر تورم و رشد نرخ ارز قرار داشته، هرچند رشد ۲۵ درصدی فروش دلاری نیز از بهبود واقعی درآمد صنعت حکایت دارد. در زمان تهیه این گزارش، تعدادی از شرکت‌های گروه هنوز گزارش عملکرد مردادماه خود را منتشر نکرده‌اند؛ بنابراین آمار پنج‌ماهه همه شرکت‌ها را به طور کامل پوشش نمی‌دهد. بر اساس گزارش‌های منتشرشده تا این تاریخ، فروش مرداد شرکت‌های گزارش‌دهنده به ۳۴،۲۵۶ میلیارد تومان، معادل ۱۹۶ میلیون دلار، رسیده است.

وی افزود: این رقم نسبت به مرداد سال قبل ۲۳۱ درصد و نسبت به متوسط ماهانه سال ۱۴۰۴ حدود ۲۲۵ درصد رشد کرده است. فروش مرداد همچنین ۴۹ درصد بیشتر از متوسط ماهانه سال ۱۴۰۵ بوده است.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: مجموع فروش پنج‌ماهه شرکت‌های دارای گزارش نسبت به دوره مشابه سال قبل ۱۴۶ درصد به‌صورت ریالی و ۲۵ درصد به‌صورت دلاری افزایش‌یافته است. آمار مردادماه شرکت‌های بورسی گروه دارو ادامه روند صعودی فروش را تأیید می‌کنند، اما برای ارزیابی نهایی عملکرد مرداد باید منتظر انتشار گزارش تمام شرکت‌های صنعت ماند.

اکبرپور توضیح داد: بررسی صورت‌های مالی ۲۰ فصل اخیر نشان می‌دهد که سودآوری صنعت دارو دوره‌های متفاوتی را پشت سر گذاشته است. سود خالص صنعت از ۲،۳۹۳ میلیارد تومان، معادل ۹۲ میلیون دلار، در تابستان ۱۴۰۰ به ۵،۸۷۷ میلیارد تومان، معادل ۱۳۰ میلیون دلار، در زمستان ۱۴۰۱ رسید. پس از آن، فشار قیمت‌گذاری دستوری، افزایش هزینه مواد اولیه و رشد هزینه‌های مالی باعث شد سود خالص تا ۲،۵۰۳ میلیارد تومان در تابستان ۱۴۰۳ کاهش یابد.

سود دلاری بازار کاهش یافت

این کارشناس بازار سرمایه تشریح کرد: سود دلاری نیز در همین فصل به ۴۲ میلیون دلار رسید که کمترین سطح ثبت‌شده در دوره مورد بررسی بود. از پاییز ۱۴۰۳ روند سودآوری به‌تدریج تغییر کرد. سود خالص از ۴،۴۷۹ میلیارد تومان در پاییز ۱۴۰۳ به ۶،۵۰۶ میلیارد تومان در زمستان همان سال رسید.

وی ادامه داد: این رقم در بهار ۱۴۰۴ برابر ۵،۸۰۸ میلیارد تومان بود و سپس در تابستان و پاییز به ترتیب به ۷،۵۴۵ و ۱۱،۰۲۳ میلیارد تومان افزایش یافت. در زمستان ۱۴۰۴ نیز سود خالص به ۱۱،۸۵۷ میلیارد تومان رسید و سرانجام در بهار ۱۴۰۵ با رشد حدود ۱۰۳ درصدی نسبت به فصل قبل، به ۲۳،۶۶۱ میلیارد تومان، معادل ۱۴۲ میلیون دلار، افزایش یافت.

این فعال بازار سرمایه اظهار کرد: سود ریالی بهار ۱۴۰۵ نزدیک به ۱۰ برابر تابستان ۱۴۰۰ شده است، اما سود دلاری در همین مدت حدود ۵۴ درصد افزایش‌یافته که اثر تورم و کاهش ارزش پول را در مقایسه بلندمدت نشان می‌دهد.

اکبرپور در نهایت گفت: حاشیه سود خالص صنعت از ۱۸ درصد در تابستان ۱۴۰۰ به ۲۶ درصد در زمستان ۱۴۰۱ رسید، اما در ادامه تحت‌تأثیر قیمت‌گذاری دستوری و رشد سریع هزینه‌های تولید، تا ۹ درصد در تابستان ۱۴۰۳ کاهش یافت. پس از اصلاح نرخ محصولات و افزایش فروش، حاشیه سود به‌تدریج ترمیم شد و در زمستان ۱۴۰۴ و بهار ۱۴۰۵ به ۲۴ درصد رسید که نزدیک به سقف ۲۶ درصدی دوره ۲۰ فصلی است.